إلى متى يمكن أن تظل السندات الإيطالية رائجة؟

تتجه السندات الإيطالية لتحقيق أكبر مكاسب لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات هذا الشهر، ما يترك المحللين يتساءلون إلى متى يمكن أن يستمر الارتفاع.

وأصبحت ديون البلاد رائجة بفعل المراهنات على أن الركود في منطقة اليورو سوف يبطئ وتيرة رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة. وقد أدى ذلك إلى انخفاض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من نقطة مئوية من أعلى مستوى في تسع سنوات في سبتمبر، وخفض العلاوات على ألمانيا - وهي مقياس للمخاطر في المنطقة - إلى أقصى حد منذ عام 2020.

ومع ذلك، فإن الكثير من مكاسب سوق السندات حتى الآن كانت مدفوعة بابتعاد المتداولين عن الرهانات القصيرة الأجل، بدلاً من إضافة مراكز جديدة طويلة الأجل. وتراجعت المراكز البارزة في العقود الآجلة للسندات الإيطالية لأجل 10 سنوات بنسبة 20% في الأشهر الأخيرة، وهو نوع الانخفاض الذي تمت مشاهدته آخر مرة بعد أن ضربت الجائحة لأول مرة في أوائل عام 2020.

إيطاليا.. ميلوني مستعدة لتقديم ميزانية بـ30 مليار يورو إلى مجلس الوزراء

لا تزال هناك قائمة كبيرة من المخاطر، بدءاً من احتمال قيام حكومة ائتلافية يمينية بالإخفاق في إدارة الميزانية، وصولاً إلى بدء مبيعات السندات لدى البنك المركزي الأوروبي، وهو ما دفع الاستراتيجيين في "سيتي غروب" (Citigroup) و"سوسيتيه جنرال" (Societe Generale) إلى المراهنة على الارتفاع.

علاوةً على ذلك، قالت أناليسا بيازا، محللة أبحاث الدخل الثابت في "إم إف إس إنفستمنت مانجمنت" (MFS Investment Management): "هل سيستمر الأمر في العام المقبل؟ لا"، مضيفة أن المخاطر تشمل المزيد من الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي أو ارتكاب "خطأ في السياسة" من قبل الحكومة الجديدة.